O que é um "longo caminho"?

Um straddle "longo" é onde você compra uma chamada e compra um put do mesmo subjacente ao mesmo preço de greve e com a mesma data de validade. Graficamente parece um "V" com o ponto inferior indicando o débito que você incorreu ao comprar tanto uma call como uma put. A perna esquerda "\" é a longa "put" e a perna direita "/" é a longa chamada.

Nesta situação, você quer que o estoque faça uma grande subida ou descida para que o preço do estoque possa chegar à esquerda da perna esquerda "\" OU à direita da perna direita "/". Isto pode acontecer após um grande evento noticioso como um anúncio de ganhos, resultado de uma ação de patente, aprovação da FDA etc.

A idéia é que a ação suba ou desça o suficiente para que o ganho resultante seja muito maior do que o débito inicial.

Mas se o estoque não se move, ou se move mas volta para o intervalo imediatamente, então você perde o débito inicial.

Uma variação do straddle é o estrangulamento, onde você compra (ou vende) uma chamada e compra (ou vende) um put do mesmo subjacente a preços de greve diferentes, mas com a mesma data de expiração.